Capitolo 5
Casi di Finanziamento Strutturato nel Settore Immobiliare
Per meglio comprendere il funzionamento di un finanziamento strutturato nel settore immobiliare nel Capitolo 5 si descrivono tre casi di operazioni tipiche:
- un immobile locato a terzi;
- l’acquisto di un portafoglio immobiliare da frazionare;
- un’operazione di sviluppo residenziale.
Per ciascuna operazione viene presentato un esempio di possibile term sheet relativo al finanziamento fondiario strutturato, con i commenti alle diverse voci (alcune voci comuni di minore importanza non saranno presentate nei term sheet successivi), nonché l’analisi economica condotta dalla banca finanziatrice al fine di valutare la sostenibilità del finanziamento richiesto, alle condizioni proposte nel term sheet. Per semplicità si utilizzano modelli in cui si omettono tutte le considerazioni di tipo fiscale (imposta di registro e sui redditi) e si presenta un prospetto dei flussi di cassa estremamente semplificato (privo di conto economico e al lordo delle imposte). Le medesime considerazioni rimangono valide applicando un modello economico più articolato.
Download:
Introduzione (pdf)
Slides (pdf)
Fogli di Calcolo (Excel)