Capitolo 11
Non Performing Loan (NPL)
L’obiettivo del Capitolo 11 è fornire una rappresentazione dei principali aspetti legati al business degli NPL visto nell’ottica dell’investitore. In particolare, si intende illustrare come dalla combinazione degli elementi oggettivi, tipici degli NPL, e delle strategie di risoluzione adottate per il recupero del relativo credito, sia possibile costruire un modello esemplificativo dei flussi di cassa rivenienti dalla gestione di un portafoglio di NPL.
Il capitolo è articolato in quattro parti.
Nella prima parte vengono analizzati gli elementi oggettivi e valutativi tipici degli NPL, quali l’ammontare del credito (GBV), la forma tecnica, le garanzie, le fasi legali e la valutazione degli immobili.
Nella seconda parte si affrontano le principali tipologie di risoluzione utilizzate per il recupero del credito (giudiziale, stragiudiziale e REO), mettendo a confronto le principali differenze sia da un punto di vista tecnico sia sotto il profilo della stima del valore di recupero.
Nella terza parte si analizzano le tecniche per la stima dei flussi di cassa attesi relativi a un portafoglio di NPL, fornendo anche la rappresentazione di un caso.
Infine, l’ultima parte del capitolo è dedicata alla cartolarizzazione, forma tipica di finanziamento utilizzata per l’acquisto di portafogli di NPL, con la sintesi delle informazioni relative alle fasi, ai soggetti e a contratti principali di tale operazione.
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